流血上市的瑞幸咖啡可以撑起47亿美元的市值吗

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5月17日，瑞幸咖啡上市，募集资金6.95亿美元，市值超过40亿美元。
瑞幸咖啡从创立到上市只用了18个月时间，堪称神速。但是，瑞幸咖啡走的是先积累客户，后考虑盈利的烧钱模式，这种模式能不能成功，大家心里还是有点打鼓的。
【流血上市的瑞幸咖啡可以撑起47亿美元的市值吗】下面，我们来客观地分析一下。首先声明，本人不持有瑞幸咖啡股票，以下分析也不构成做多或多空地建议。纯粹就是路过，推理一下。
据统计，在2018年，瑞幸咖啡卖出约9000万杯咖啡，全年净营收8.407亿元人民币（1.253亿美元），净亏损16.19亿元人民币（2.413亿美元）。截止2018年12月31日，瑞幸咖啡现金及现金等价物为2.43亿美元，长期负债为5266万美元。假设情况没有改善，按照2018年的亏钱速度，瑞幸咖啡只能坚持一年就要破产。
2019年3月底，瑞幸咖啡门店数量为2370家，其中快取店2193家。2019年一季度的营收为4.785亿元人民币（7130万美元），净亏损5.518亿元人民币（约8221.8万美元）。
今年一季度的数据相比2018年，单季的营收提高了1倍多，单季的亏损却仅仅增加了40% ，看起来情况在好转。直观地说，原来卖一杯赔两杯，现在卖一杯赔一杯。

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按照目前的亏损速度，今年大概还将亏损20亿人民币，公司账上的现金，加上新募集的资金，大概还可以亏两到三年。比起之前再亏一年就破产，算是可以暂时喘口气了。
现在的问题是，瑞幸咖啡的到底能不能坚持到盈利的那一天？
目前，消费者购买一杯瑞幸咖啡，实际支付10—15元，比星巴克便宜一半，相当于用便利店咖啡的价格，喝星巴克等级的咖啡。而按照瑞幸公布的有关数据，它的咖啡成本实际上接近30元，亏损的这一半多恰好就相当于获客成本。换句话说，假设瑞幸咖啡的品级、生产成本保持不变，即使获客成本降低到零，瑞幸咖啡顶多也就维持盈亏平衡，基本没有利润。
即使能将咖啡成本降低一半，也即每杯15元以下，同时将获客成本降低70%至5元左右，售价提高至20元，方可勉强实现盈亏相抵。
由此可见，如果以上条件不变，瑞幸咖啡将来靠咖啡是活不下去的。要想撑住40多亿美元的市值，瑞幸咖啡还需要另想办法。比如，推出轻食，生鲜等等，发掘门店的流量价值，从而赚取利润，说不定可以无心插柳柳成荫。
但是，就目前情况来判断，个人表示悲观。

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